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May 2024
May 2024
April 2024
April 2024
January 2024
January 2024
January 2024
December 2023
Contact: | Mark E. Secor | ||||
Chief Financial Officer | |||||
Phone: | (219) 873-2611 | ||||
Fax: | (219) 874-9280 | ||||
Date: | January 24, 2024 |
For the Three Months Ended | ||||||||||||||||||||
December 31, | September 30, | December 31, | ||||||||||||||||||
Net Interest Income and Net Interest Margin | 2023 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||
Net interest income | $ | 42,257 | $ | 42,090 | $ | 48,782 | ||||||||||||||
Net interest margin | 2.43 | % | 2.41 | % | 2.85 | % | ||||||||||||||
Adjusted net interest margin | 2.42 | % | 2.38 | % | 2.83 | % |
For the Three Months Ended | ||||||||||||||||||||
December 31, | September 30, | December 31, | ||||||||||||||||||
Asset Yields and Funding Costs | 2023 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||
Interest earning assets | 4.69 | % | 4.48 | % | 3.88 | % | ||||||||||||||
Interest bearing liabilities | 2.74 | % | 2.52 | % | 1.29 | % |
For the Three Months Ended | ||||||||||||||||||||
Non–interest Income and | December 31, | September 30, | December 31, | |||||||||||||||||
Mortgage Banking Income | 2023 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||
Total non–interest income | $ | (20,449) | $ | 11,830 | $ | 10,674 | ||||||||||||||
Gain on sale of mortgage loans | 951 | 1,582 | 1,196 | |||||||||||||||||
Mortgage servicing income net of impairment | 724 | 631 | 637 |
For the Three Months Ended | ||||||||||||||||||||
December 31, | September 30, | December 31, | ||||||||||||||||||
Non–interest Expense | 2023 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||
Total non–interest expense | $ | 39,330 | $ | 36,168 | $ | 35,711 | ||||||||||||||
Annualized non–interest expense to average assets | 1.98 | % | 1.81 | % | 1.84 | % |
For the Three Months Ended | ||||||||||||||||||||
December 31, | September 30, | December 31, | ||||||||||||||||||
Credit Quality | 2023 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||
Allowance for credit losses to total loans | 1.13 | % | 1.14 | % | 1.21 | % | ||||||||||||||
Non–performing loans to total loans | 0.44 | % | 0.45 | % | 0.52 | % | ||||||||||||||
Percent of net charge–offs to average loans outstanding for the period | 0.02 | % | 0.02 | % | 0.01 | % |
Allowance for | December 31, | Net Reserve | December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit Losses | 2023 | 4Q23 | 3Q23 | 2Q23 | 1Q23 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial | $ | 29,736 | $ | 264 | $ | (882) | $ | (802) | $ | (1,289) | $ | 32,445 | ||||||||||||||||||||||||||
Retail Mortgage | 2,503 | (291) | (854) | (799) | (1,130) | 5,577 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Warehouse | 481 | (233) | (179) | 95 | (222) | 1,020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Consumer | 17,309 | 590 | 1,638 | 1,956 | 1,703 | 11,422 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for Credit Losses (“ACL”) | $ | 50,029 | $ | 330 | $ | (277) | $ | 450 | $ | (938) | $ | 50,464 | ||||||||||||||||||||||||||
ACL / Total Loans | 1.13 | % | 1.21 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquired Loan Discount (“ALD”) | $ | 4,790 | $ | (358) | $ | (371) | $ | (639) | $ | (121) | $ | 6,279 |
Loan Growth by Type | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands, Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, | September 30, | QTD | QTD | Annualized | ||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | $ Change | % Change | % Change | ||||||||||||||||||||||||||||
Commercial | $ | 2,674,960 | $ | 2,589,244 | $ | 85,716 | 3.3% | 13.1% | ||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage | 681,136 | 675,399 | 5,737 | 0.8% | 3.4% | |||||||||||||||||||||||||||
Mortgage warehouse | 45,078 | 65,923 | (20,845) | (31.6)% | (125.4)% | |||||||||||||||||||||||||||
Consumer | 1,016,456 | 1,028,436 | (11,980) | (1.2)% | (4.6)% | |||||||||||||||||||||||||||
Total loans | 4,417,630 | 4,359,002 | 58,628 | 1.3% | 5.3% | |||||||||||||||||||||||||||
Loans held for sale | 1,418 | 2,828 | (1,410) | (49.9)% | (197.8)% | |||||||||||||||||||||||||||
Total loans and loans held for sale | $ | 4,419,048 | $ | 4,361,830 | $ | 57,218 | 1.3% | 5.2% |
Loan Growth by Type | ||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands, Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||
December 31, | December 31, | YTD | YTD | |||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | $ Change | % Change | |||||||||||||||||||||||
Commercial | $ | 2,674,960 | $ | 2,467,422 | $ | 207,538 | 8.4% | |||||||||||||||||||
Residential mortgage | 681,136 | 653,292 | 27,844 | 4.3% | ||||||||||||||||||||||
Mortgage warehouse | 45,078 | 69,529 | (24,451) | (35.2)% | ||||||||||||||||||||||
Consumer | 1,016,456 | 967,755 | 48,701 | 5.0% | ||||||||||||||||||||||
Total loans | 4,417,630 | 4,157,998 | 259,632 | 6.2% | ||||||||||||||||||||||
Loans held for sale | 1,418 | 5,807 | (4,389) | (75.6)% | ||||||||||||||||||||||
Total loans and loans held for sale | $ | 4,419,048 | $ | 4,163,805 | $ | 255,243 | 6.1% |
Deposit Growth by Type | |||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands, Unaudited) | |||||||||||||||||||||||||||||
December 31, | September 30, | QTD | QTD | Annualized | |||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | $ Change | % Change | % Change | |||||||||||||||||||||||||
Non–interest bearing | $ | 1,116,005 | $ | 1,126,703 | $ | (10,698) | (0.9)% | (3.8)% | |||||||||||||||||||||
Interest bearing | 3,369,149 | 3,322,788 | 46,361 | 1.4% | 5.5% | ||||||||||||||||||||||||
Time deposits | 1,179,739 | 1,250,606 | (70,867) | (5.7)% | (22.5)% | ||||||||||||||||||||||||
Total deposits | $ | 5,664,893 | $ | 5,700,097 | $ | (35,204) | (0.6)% | (2.5)% |
Deposit Growth by Type | |||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands, Unaudited) | |||||||||||||||||||||||
December 31, | December 31, | YTD | YTD | ||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | $ Change | % Change | ||||||||||||||||||||
Non–interest bearing | $ | 1,116,005 | $ | 1,277,768 | $ | (161,763) | (12.7)% | ||||||||||||||||
Interest bearing | 3,369,149 | 3,582,891 | (213,742) | (6.0)% | |||||||||||||||||||
Time deposits | 1,179,739 | 997,115 | 182,624 | 18.3% | |||||||||||||||||||
Total deposits | $ | 5,664,893 | $ | 5,857,774 | $ | (192,881) | (3.3)% |
Actual | Required for Capital Adequacy Purposes | Required for Capital Adequacy Purposes with Capital Buffer | Well Capitalized Under Prompt Corrective Action Provisions | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amount | Ratio | Amount | Ratio | Amount | Ratio | Amount | Ratio | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total capital (to risk–weighted assets) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated | $ | 783,753 | 14.36 | % | $ | 436,551 | 8.00 | % | $ | 572,973 | 10.50 | % | N/A | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Bank | 713,767 | 13.12 | % | 435,086 | 8.00 | % | 571,051 | 10.50 | % | $ | 543,858 | 10.00 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tier 1 capital (to risk–weighted assets) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated | 733,724 | 13.45 | % | 327,413 | 6.00 | % | 463,836 | 8.50 | % | N/A | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Bank | 663,738 | 12.20 | % | 326,315 | 6.00 | % | 462,279 | 8.50 | % | 435,086 | 8.00 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common equity tier 1 capital (to risk–weighted assets) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated | 619,140 | 11.35 | % | 245,560 | 4.50 | % | 381,982 | 7.00 | % | N/A | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Bank | 663,738 | 12.20 | % | 244,736 | 4.50 | % | 380,701 | 7.00 | % | 353,508 | 6.50 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tier 1 capital (to average assets) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated | 733,724 | 9.60 | % | 305,704 | 4.00 | % | 305,704 | 4.00 | % | N/A | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Bank | 663,738 | 8.55 | % | 310,539 | 4.00 | % | 310,539 | 4.00 | % | 388,174 | 5.00 | % |
Financial Highlights | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands, Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, | September 30, | June 30, | March 31, | December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | 2023 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Balance sheet: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 7,931,195 | $ | 7,959,434 | $ | 7,963,353 | $ | 7,897,995 | $ | 7,872,518 | ||||||||||||||||||||||
Interest earning deposits & federal funds sold | 413,744 | 76,293 | 119,637 | 30,221 | 12,233 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest earning time deposits | 2,205 | 2,207 | 2,452 | 3,098 | 2,812 | |||||||||||||||||||||||||||
Investment securities | 2,492,889 | 2,831,651 | 2,889,309 | 2,958,978 | 3,020,306 | |||||||||||||||||||||||||||
Commercial loans | 2,674,960 | 2,589,244 | 2,506,279 | 2,505,459 | 2,467,422 | |||||||||||||||||||||||||||
Mortgage warehouse loans | 45,078 | 65,923 | 82,345 | 52,957 | 69,529 | |||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage loans | 681,136 | 675,399 | 674,751 | 662,459 | 653,292 | |||||||||||||||||||||||||||
Consumer loans | 1,016,456 | 1,028,436 | 1,002,885 | 1,026,076 | 967,755 | |||||||||||||||||||||||||||
Total loans | 4,417,630 | 4,359,002 | 4,266,260 | 4,246,951 | 4,157,998 | |||||||||||||||||||||||||||
Earning assets | 7,362,395 | 7,306,490 | 7,319,100 | 7,273,921 | 7,225,833 | |||||||||||||||||||||||||||
Non–interest bearing deposit accounts | 1,116,005 | 1,126,703 | 1,170,055 | 1,231,845 | 1,277,768 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest bearing transaction accounts | 3,369,149 | 3,322,788 | 3,289,474 | 3,402,525 | 3,582,891 | |||||||||||||||||||||||||||
Time deposits | 1,179,739 | 1,250,606 | 1,249,803 | 1,067,575 | 997,115 | |||||||||||||||||||||||||||
Total deposits | 5,664,893 | 5,700,097 | 5,709,332 | 5,701,945 | 5,857,774 | |||||||||||||||||||||||||||
Borrowings | 1,353,050 | 1,356,510 | 1,352,039 | 1,311,927 | 1,142,949 | |||||||||||||||||||||||||||
Subordinated notes | 55,543 | 59,007 | 58,970 | 58,933 | 58,896 | |||||||||||||||||||||||||||
Junior subordinated debentures issued to capital trusts | 57,258 | 57,201 | 57,143 | 57,087 | 57,027 | |||||||||||||||||||||||||||
Total stockholders’ equity | 718,812 | 693,369 | 709,243 | 702,559 | 677,375 |
Financial Highlights | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands Except Share and Per Share Data and Ratios, Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, | September 30, | June 30, | March 31, | December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | 2023 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Income statement: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net interest income | $ | 42,257 | $ | 42,090 | $ | 46,160 | $ | 45,237 | $ | 48,782 | ||||||||||||||||||||||
Credit loss expense (recovery) | 1,274 | 263 | 680 | 242 | (69) | |||||||||||||||||||||||||||
Non–interest income | (20,449) | 11,830 | 10,997 | 9,620 | 10,674 | |||||||||||||||||||||||||||
Non–interest expense | 39,330 | 36,168 | 36,262 | 34,524 | 35,711 | |||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 6,419 | 1,284 | 1,452 | 1,863 | 2,649 | |||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | (25,215) | $ | 16,205 | $ | 18,763 | $ | 18,228 | $ | 21,165 | ||||||||||||||||||||||
Per share data: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic earnings per share | $ | (0.58) | $ | 0.37 | $ | 0.43 | $ | 0.42 | $ | 0.49 | ||||||||||||||||||||||
Diluted earnings per share | (0.58) | 0.37 | 0.43 | 0.42 | 0.48 | |||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends declared per common share | 0.16 | 0.16 | 0.16 | 0.16 | 0.16 | |||||||||||||||||||||||||||
Book value per common share | 16.47 | 15.89 | 16.25 | 16.11 | 15.55 | |||||||||||||||||||||||||||
Tangible book value per common share | 12.60 | 12.00 | 12.34 | 12.17 | 11.59 | |||||||||||||||||||||||||||
Market value – high | 14.65 | 12.68 | 11.10 | 16.32 | 20.00 | |||||||||||||||||||||||||||
Market value – low | $ | 9.33 | $ | 9.90 | $ | 7.75 | $ | 10.31 | $ | 14.51 | ||||||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding – Basis | 43,649,585 | 43,646,609 | 43,639,987 | 43,583,554 | 43,574,151 | |||||||||||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding – Diluted | 43,649,585 | 43,796,069 | 43,742,588 | 43,744,721 | 43,667,953 | |||||||||||||||||||||||||||
Key ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Return on average assets | (1.27) | % | 0.81 | % | 0.96 | % | 0.94 | % | 1.09 | % | ||||||||||||||||||||||
Return on average common stockholders’ equity | (14.23) | 8.99 | 10.59 | 10.66 | 12.72 | |||||||||||||||||||||||||||
Net interest margin | 2.43 | 2.41 | 2.69 | 2.67 | 2.85 | |||||||||||||||||||||||||||
Allowance for credit losses to total loans | 1.13 | 1.14 | 1.17 | 1.17 | 1.21 | |||||||||||||||||||||||||||
Average equity to average assets | 8.92 | 9.03 | 9.07 | 8.86 | 8.55 | |||||||||||||||||||||||||||
Efficiency ratio | 180.35 | 67.08 | 63.44 | 62.93 | 60.06 | |||||||||||||||||||||||||||
Annualized non–interest expense to average assets | 1.98 | 1.81 | 1.86 | 1.79 | 1.84 | |||||||||||||||||||||||||||
Bank only capital ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Tier 1 capital to average assets | 8.55 | 8.77 | 8.72 | 8.86 | 8.89 | |||||||||||||||||||||||||||
Tier 1 capital to risk weighted assets | 12.20 | 12.22 | 12.12 | 12.65 | 12.72 | |||||||||||||||||||||||||||
Total capital to risk weighted assets | 13.12 | 13.11 | 13.03 | 13.56 | 13.59 |
Financial Highlights | ||||||||||||||
(Dollars in Thousands Except Share and Per Share Data and Ratios, Unaudited) | ||||||||||||||
Twelve Months Ended | ||||||||||||||
December 31, | December 31, | |||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||
Income statement: | ||||||||||||||
Net interest income | $ | 175,744 | $ | 199,518 | ||||||||||
Credit loss expense (recovery) | 2,459 | (1,816) | ||||||||||||
Non–interest income | 11,998 | 47,451 | ||||||||||||
Non–interest expense | 146,284 | 143,201 | ||||||||||||
Income tax expense | 11,018 | 12,176 | ||||||||||||
Net income | $ | 27,981 | $ | 93,408 | ||||||||||
Per share data: | ||||||||||||||
Basic earnings per share | $ | 0.64 | $ | 2.14 | ||||||||||
Diluted earnings per share | 0.64 | 2.14 | ||||||||||||
Cash dividends declared per common share | 0.64 | 0.63 | ||||||||||||
Book value per common share | 16.47 | 15.55 | ||||||||||||
Tangible book value per common share | 12.60 | 11.59 | ||||||||||||
Market value – high | 16.32 | 23.45 | ||||||||||||
Market value – low | $ | 7.75 | $ | 14.51 | ||||||||||
Weighted average shares outstanding – Basis | 43,623,614 | 43,568,823 | ||||||||||||
Weighted average shares outstanding – Diluted | 43,837,333 | 43,699,115 | ||||||||||||
Key ratios: | ||||||||||||||
Return on average assets | 0.36 | % | 1.24 | % | ||||||||||
Return on average common stockholders’ equity | 3.96 | 13.66 | ||||||||||||
Net interest margin | 2.55 | 2.98 | ||||||||||||
Allowance for credit losses to total loans | 1.13 | 1.21 | ||||||||||||
Average equity to average assets | 8.97 | 9.07 | ||||||||||||
Efficiency ratio | 77.92 | 57.98 | ||||||||||||
Annualized non–interest expense to average assets | 1.86 | 1.90 | ||||||||||||
Bank only capital ratios: | ||||||||||||||
Tier 1 capital to average assets | 8.55 | 8.89 | ||||||||||||
Tier 1 capital to risk weighted assets | 12.20 | 12.72 | ||||||||||||
Total capital to risk weighted assets | 13.12 | 13.59 |
Financial Highlights | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands Except Ratios, Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, | September 30, | June 30, | March 31, | December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | 2023 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Loan data: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Substandard loans | $ | 49,526 | $ | 47,563 | $ | 41,484 | $ | 49,804 | $ | 56,194 | ||||||||||||||||||||||
30 to 89 days delinquent | 16,595 | 13,089 | 10,913 | 13,971 | 10,709 | |||||||||||||||||||||||||||
Non–performing loans: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
90 days and greater delinquent – accruing interest | 548 | 392 | 1,313 | 137 | 92 | |||||||||||||||||||||||||||
Trouble debt restructures – accruing interest | — | — | — | — | 2,570 | |||||||||||||||||||||||||||
Trouble debt restructures – non–accrual | — | — | — | — | 1,548 | |||||||||||||||||||||||||||
Non–accrual loans | 19,076 | 19,056 | 20,796 | 19,660 | 17,630 | |||||||||||||||||||||||||||
Total non–performing loans | $ | 19,624 | $ | 19,448 | $ | 22,109 | $ | 19,797 | $ | 21,840 | ||||||||||||||||||||||
Non–performing loans to total loans | 0.44 | % | 0.45 | % | 0.52 | % | 0.47 | % | 0.52 | % |
Allocation of the Allowance for Credit Losses | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands, Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, | September 30, | June 30, | March 31, | December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | 2023 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Commercial | $ | 29,736 | $ | 29,472 | $ | 30,354 | $ | 31,156 | $ | 32,445 | ||||||||||||||||||||||
Residential mortgage | 2,503 | 2,794 | 3,648 | 4,447 | 5,577 | |||||||||||||||||||||||||||
Mortgage warehouse | 481 | 714 | 893 | 798 | 1,020 | |||||||||||||||||||||||||||
Consumer | 17,309 | 16,719 | 15,081 | 13,125 | 11,422 | |||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 50,029 | $ | 49,699 | $ | 49,976 | $ | 49,526 | $ | 50,464 |
Net Charge–offs (Recoveries) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands Except Ratios, Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, | September 30, | June 30, | March 31, | December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | 2023 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Commercial | $ | 233 | $ | 142 | $ | 101 | $ | 104 | $ | (94) | ||||||||||||||||||||||
Residential mortgage | 21 | (39) | (10) | (6) | (8) | |||||||||||||||||||||||||||
Mortgage warehouse | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
Consumer | 531 | 619 | 183 | 281 | 387 | |||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 785 | $ | 722 | $ | 274 | $ | 379 | $ | 285 | ||||||||||||||||||||||
Percent of net charge–offs (recoveries) to average loans outstanding for the period | 0.02 | % | 0.02 | % | 0.01 | % | 0.01 | % | 0.01 | % |
Total Non–performing Loans | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands Except Ratios, Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, | September 30, | June 30, | March 31, | December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | 2023 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Commercial | $ | 6,801 | $ | 6,969 | $ | 8,275 | $ | 8,523 | $ | 9,330 | ||||||||||||||||||||||
Residential mortgage | 8,063 | 7,777 | 8,168 | 6,926 | 8,123 | |||||||||||||||||||||||||||
Mortgage warehouse | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
Consumer | 4,761 | 4,702 | 5,666 | 4,348 | 4,387 | |||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 19,625 | $ | 19,448 | $ | 22,109 | $ | 19,797 | $ | 21,840 | ||||||||||||||||||||||
Non–performing loans to total loans | 0.44 | % | 0.45 | % | 0.52 | % | 0.47 | % | 0.52 | % |
Other Real Estate Owned and Repossessed Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands, Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, | September 30, | June 30, | March 31, | December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | 2023 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Commercial | $ | 1,124 | $ | 1,287 | $ | 1,567 | $ | 1,567 | $ | 1,881 | ||||||||||||||||||||||
Residential mortgage | 182 | 32 | 107 | 203 | 107 | |||||||||||||||||||||||||||
Mortgage warehouse | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
Consumer | 205 | 72 | 7 | 78 | 152 | |||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,511 | $ | 1,391 | $ | 1,681 | $ | 1,848 | $ | 2,140 |
Average Balance Sheets | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands, Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Balance | Interest | Average Rate | Average Balance | Interest | Average Rate | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest earning assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Federal funds sold | $ | 194,975 | $ | 2,736 | 5.57 | % | $ | 4,023 | $ | 34 | 3.35 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Interest earning deposits | 26,400 | 271 | 4.07 | % | 8,233 | 48 | 2.31 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Investment securities – taxable | 1,517,572 | 8,157 | 2.13 | % | 1,655,728 | 8,703 | 2.09 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Investment securities – non–taxable (1) | 1,172,157 | 6,767 | 2.90 | % | 1,385,340 | 7,543 | 2.73 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Loans receivable (2) (3) | 4,327,930 | 65,583 | 6.04 | % | 4,038,656 | 50,859 | 5.02 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total interest earning assets | 7,239,034 | 83,514 | 4.69 | % | 7,091,980 | 67,187 | 3.88 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Non–interest earning assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and due from banks | 103,255 | 96,835 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for credit losses | (49,586) | (51,323) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other assets | 588,113 | 580,874 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total average assets | $ | 7,880,816 | $ | 7,718,366 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities and Stockholders’ Equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest bearing liabilities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest bearing deposits | $ | 4,509,268 | $ | 27,376 | 2.41 | % | $ | 4,555,887 | $ | 10,520 | 0.92 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Borrowings | 1,206,462 | 10,812 | 3.56 | % | 850,236 | 5,729 | 2.67 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchase agreements | 132,524 | 953 | 2.85 | % | 141,676 | 311 | 0.87 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Subordinated notes | 58,221 | 870 | 5.93 | % | 58,874 | 881 | 5.94 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Junior subordinated debentures issued to capital trusts | 57,222 | 1,246 | 8.64 | % | 56,988 | 964 | 6.71 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total interest bearing liabilities | 5,963,697 | 41,257 | 2.74 | % | 5,663,661 | 18,405 | 1.29 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Non–interest bearing liabilities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Demand deposits | 1,125,164 | 1,321,139 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accrued interest payable and other liabilities | 89,162 | 73,378 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stockholders’ equity | 702,793 | 660,188 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total average liabilities and stockholders’ equity | $ | 7,880,816 | $ | 7,718,366 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net interest income / spread | $ | 42,257 | 1.95 | % | $ | 48,782 | 2.59 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net interest income as a percent of average interest earning assets (1) | 2.43 | % | 2.85 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Securities balances represent daily average balances for the fair value of securities. The average rate is calculated based on the daily average balance for the amortized cost of securities. The average rate is presented on a tax equivalent basis. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Includes fees on loans. The inclusion of loan fees does not have a material effect on the average interest rate. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(3) Non–accruing loans for the purpose of the computation above are included in the daily average loan amounts outstanding. Loan totals are shown net of unearned income and deferred loan fees. The average rate is presented on a tax equivalent basis. |
Average Balance Sheets | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands, Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Twelve Months Ended | Twelve Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average Balance | Interest | Average Rate | Average Balance | Interest | Average Rate | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest earning assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Federal funds sold | $ | 82,865 | $ | 4,442 | 5.36 | % | $ | 62,211 | $ | 165 | 0.27 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Interest earning deposits | 12,930 | 525 | 4.06 | % | 13,596 | 141 | 1.04 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Investment securities – taxable | 1,658,160 | 34,410 | 2.08 | % | 1,700,418 | 33,202 | 1.95 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Investment securities – non–taxable (1) | 1,236,607 | 28,384 | 2.91 | % | 1,356,045 | 29,025 | 2.71 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Loans receivable (2) (3) | 4,244,893 | 244,544 | 5.79 | % | 3,845,137 | 173,500 | 4.53 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total interest earning assets | 7,235,455 | 312,305 | 4.44 | % | 6,977,407 | 236,033 | 3.50 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Non–interest earning assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and due from banks | 102,535 | 99,885 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for credit losses | (49,774) | (52,606) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other assets | 581,412 | 509,229 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total average assets | $ | 7,869,628 | $ | 7,533,915 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities and Stockholders’ Equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest bearing liabilities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest bearing deposits | $ | 4,498,588 | $ | 85,857 | 1.91 | % | $ | 4,513,668 | $ | 17,809 | 0.39 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Borrowings | 1,154,714 | 39,514 | 3.42 | % | 696,584 | 11,938 | 1.71 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchase agreements | 137,153 | 2,964 | 2.16 | % | 141,048 | 527 | 0.37 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Subordinated notes | 58,764 | 3,511 | 5.97 | % | 58,819 | 3,522 | 5.99 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Junior subordinated debentures issued to capital trusts | 57,137 | 4,715 | 8.25 | % | 56,899 | 2,719 | 4.78 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total interest bearing liabilities | 5,906,356 | 136,561 | 2.31 | % | 5,467,018 | 36,515 | 0.67 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Non–interest bearing liabilities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Demand deposits | 1,181,233 | 1,332,937 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accrued interest payable and other liabilities | 75,765 | 50,330 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stockholders’ equity | 706,274 | 683,630 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total average liabilities and stockholders’ equity | $ | 7,869,628 | $ | 7,533,915 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net interest income / spread | $ | 175,744 | 2.13 | % | $ | 199,518 | 2.83 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net interest income as a percent of average interest earning assets (1) | 2.55 | % | 2.98 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Securities balances represent daily average balances for the fair value of securities. The average rate is calculated based on the daily average balance for the amortized cost of securities. The average rate is presented on a tax equivalent basis. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(2) Includes fees on loans. The inclusion of loan fees does not have a material effect on the average interest rate. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(3) Non–accruing loans for the purpose of the computation above are included in the daily average loan amounts outstanding. Loan totals are shown net of unearned income and deferred loan fees. The average rate is presented on a tax equivalent basis. |
Condensed Consolidated Balance Sheets | ||||||||||||||
(Dollars in Thousands) | ||||||||||||||
December 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||
(Unaudited) | ||||||||||||||
Assets | ||||||||||||||
Cash and due from banks | $ | 519,360 | $ | 123,505 | ||||||||||
Interest earning time deposits | 2,205 | 2,812 | ||||||||||||
Investment securities, available for sale | 547,251 | 997,558 | ||||||||||||
Investment securities, held to maturity (fair value $1,668,601 and $1,681,309) | 1,945,638 | 2,022,748 | ||||||||||||
Loans held for sale | 1,418 | 5,807 | ||||||||||||
Loans, net of allowance for credit losses of $50,029 and $50,464 | 4,367,601 | 4,107,534 | ||||||||||||
Premises and equipment, net | 94,583 | 92,677 | ||||||||||||
Federal Home Loan Bank stock | 34,509 | 26,677 | ||||||||||||
Goodwill | 155,211 | 155,211 | ||||||||||||
Other intangible assets | 13,626 | 17,239 | ||||||||||||
Interest receivable | 38,710 | 35,294 | ||||||||||||
Cash value of life insurance | 36,157 | 146,175 | ||||||||||||
Other assets | 174,926 | 139,281 | ||||||||||||
Total assets | $ | 7,931,195 | $ | 7,872,518 | ||||||||||
Liabilities | ||||||||||||||
Deposits | ||||||||||||||
Non–interest bearing | $ | 1,116,005 | $ | 1,277,768 | ||||||||||
Interest bearing | 4,548,888 | 4,580,006 | ||||||||||||
Total deposits | 5,664,893 | 5,857,774 | ||||||||||||
Borrowings | 1,353,050 | 1,142,949 | ||||||||||||
Subordinated notes | 55,543 | 58,896 | ||||||||||||
Junior subordinated debentures issued to capital trusts | 57,258 | 57,027 | ||||||||||||
Interest payable | 22,249 | 5,380 | ||||||||||||
Other liabilities | 59,390 | 73,117 | ||||||||||||
Total liabilities | 7,212,383 | 7,195,143 | ||||||||||||
Commitments and contingent liabilities | ||||||||||||||
Stockholders’ equity | ||||||||||||||
Preferred stock, Authorized, 1,000,000 shares, Issued 0 shares | — | — | ||||||||||||
Common stock, no par value, Authorized 99,000,000 shares Issued and Outstanding 44,106,174 and 43,937,889 shares | — | — | ||||||||||||
Additional paid–in capital | 356,400 | 354,188 | ||||||||||||
Retained earnings | 429,021 | 429,385 | ||||||||||||
Accumulated other comprehensive income | (66,609) | (106,198) | ||||||||||||
Total stockholders’ equity | 718,812 | 677,375 | ||||||||||||
Total liabilities and stockholders’ equity | $ | 7,931,195 | $ | 7,872,518 |
Condensed Consolidated Statements of Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands Except Per Share Data, Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, | September 30, | June 30, | March 31, | December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | 2023 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Interest income | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Loans receivable | $ | 65,583 | $ | 63,003 | $ | 60,594 | $ | 55,364 | $ | 50,859 | ||||||||||||||||||||||
Investment securities – taxable | 8,157 | 8,788 | 8,740 | 8,725 | 8,702 | |||||||||||||||||||||||||||
Investment securities – non–taxable | 6,767 | 7,002 | 7,059 | 7,556 | 7,543 | |||||||||||||||||||||||||||
Other | 3,007 | 1,332 | 475 | 153 | 83 | |||||||||||||||||||||||||||
Total interest income | 83,514 | 80,125 | 76,868 | 71,798 | 67,187 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Deposits | 27,376 | 24,704 | 18,958 | 14,819 | 10,520 | |||||||||||||||||||||||||||
Borrowed funds | 11,765 | 11,224 | 9,718 | 9,771 | 6,040 | |||||||||||||||||||||||||||
Subordinated notes | 870 | 880 | 881 | 880 | 881 | |||||||||||||||||||||||||||
Junior subordinated debentures issued to capital trusts | 1,246 | 1,227 | 1,151 | 1,091 | 964 | |||||||||||||||||||||||||||
Total interest expense | 41,257 | 38,035 | 30,708 | 26,561 | 18,405 | |||||||||||||||||||||||||||
Net interest income | 42,257 | 42,090 | 46,160 | 45,237 | 48,782 | |||||||||||||||||||||||||||
Credit loss expense (recovery) | 1,274 | 263 | 680 | 242 | (69) | |||||||||||||||||||||||||||
Net interest income after credit loss expense (recovery) | 40,983 | 41,827 | 45,480 | 44,995 | 48,851 | |||||||||||||||||||||||||||
Non–interest Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Service charges on deposit accounts | 3,092 | 3,086 | 3,021 | 3,028 | 2,947 | |||||||||||||||||||||||||||
Wire transfer fees | 103 | 120 | 116 | 109 | 118 | |||||||||||||||||||||||||||
Interchange fees | 3,224 | 3,186 | 3,584 | 2,867 | 2,951 | |||||||||||||||||||||||||||
Fiduciary activities | 1,352 | 1,206 | 1,247 | 1,275 | 1,270 | |||||||||||||||||||||||||||
Gains / (losses) on sale of investment securities | (31,572) | — | 20 | (500) | — | |||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of mortgage loans | 951 | 1,582 | 1,005 | 785 | 1,196 | |||||||||||||||||||||||||||
Mortgage servicing income net of impairment | 724 | 631 | 640 | 713 | 637 | |||||||||||||||||||||||||||
Increase in cash value of bank owned life insurance | 658 | 1,055 | 1,015 | 981 | 751 | |||||||||||||||||||||||||||
Other income | 1,019 | 964 | 349 | 362 | 804 | |||||||||||||||||||||||||||
Total non–interest income | (20,449) | 11,830 | 10,997 | 9,620 | 10,674 | |||||||||||||||||||||||||||
Non–interest expense | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Salaries and employee benefits | 21,877 | 20,058 | 20,162 | 18,712 | 19,978 | |||||||||||||||||||||||||||
Net occupancy expenses | 3,260 | 3,283 | 3,249 | 3,563 | 3,279 | |||||||||||||||||||||||||||
Data processing | 2,942 | 2,999 | 3,016 | 2,669 | 2,884 | |||||||||||||||||||||||||||
Professional fees | 772 | 707 | 633 | 533 | 694 | |||||||||||||||||||||||||||
Outside services and consultants | 2,394 | 2,316 | 2,515 | 2,717 | 2,985 | |||||||||||||||||||||||||||
Loan expense | 1,345 | 1,120 | 1,397 | 1,118 | 1,281 | |||||||||||||||||||||||||||
FDIC insurance expense | 1,200 | 1,300 | 840 | 540 | 388 | |||||||||||||||||||||||||||
Core deposit intangible amortization | 903 | 903 | 903 | 903 | 925 | |||||||||||||||||||||||||||
Other losses | 508 | 188 | 134 | 221 | 118 | |||||||||||||||||||||||||||
Other expenses | 4,129 | 3,294 | 3,413 | 3,548 | 3,179 | |||||||||||||||||||||||||||
Total non–interest expense | 39,330 | 36,168 | 36,262 | 34,524 | 35,711 | |||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | (18,796) | 17,489 | 20,215 | 20,091 | 23,814 | |||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 6,419 | 1,284 | 1,452 | 1,863 | 2,649 | |||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | (25,215) | $ | 16,205 | $ | 18,763 | $ | 18,228 | $ | 21,165 | ||||||||||||||||||||||
Basic earnings per share | $ | (0.58) | $ | 0.37 | $ | 0.43 | $ | 0.42 | $ | 0.49 | ||||||||||||||||||||||
Diluted earnings per share | (0.58) | 0.37 | 0.43 | 0.42 | 0.48 |
Condensed Consolidated Statements of Income | ||||||||||||||
(Dollars in Thousands Except Per Share Data, Unaudited) | ||||||||||||||
Twelve Months Ended | ||||||||||||||
December 31, | December 31, | |||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||
Interest income | ||||||||||||||
Loans receivable | $ | 244,544 | $ | 173,500 | ||||||||||
Investment securities – taxable | 34,410 | 33,202 | ||||||||||||
Investment securities – non–taxable | 28,384 | 29,025 | ||||||||||||
Other | 4,967 | 306 | ||||||||||||
Total interest income | 312,305 | 236,033 | ||||||||||||
Interest expense | ||||||||||||||
Deposits | 85,857 | 17,809 | ||||||||||||
Borrowed funds | 42,478 | 12,465 | ||||||||||||
Subordinated notes | 3,511 | 3,522 | ||||||||||||
Junior subordinated debentures issued to capital trusts | 4,715 | 2,719 | ||||||||||||
Total interest expense | 136,561 | 36,515 | ||||||||||||
Net interest income | 175,744 | 199,518 | ||||||||||||
Credit loss expense (recovery) | 2,459 | (1,816) | ||||||||||||
Net interest income after credit loss expense (recovery) | 173,285 | 201,334 | ||||||||||||
Non–interest Income | ||||||||||||||
Service charges on deposit accounts | 12,227 | 11,598 | ||||||||||||
Wire transfer fees | 448 | 595 | ||||||||||||
Interchange fees | 12,861 | 12,402 | ||||||||||||
Fiduciary activities | 5,080 | 5,381 | ||||||||||||
Gains / (losses) on sale of investment securities | (32,052) | — | ||||||||||||
Gain on sale of mortgage loans | 4,323 | 7,165 | ||||||||||||
Mortgage servicing income net of impairment | 2,708 | 4,800 | ||||||||||||
Increase in cash value of bank owned life insurance | 3,709 | 2,594 | ||||||||||||
Death benefit on bank owned life insurance | — | 644 | ||||||||||||
Other income | 2,694 | 2,272 | ||||||||||||
Total non–interest income | 11,998 | 47,451 | ||||||||||||
Non–interest expense | ||||||||||||||
Salaries and employee benefits | 80,809 | 80,283 | ||||||||||||
Net occupancy expenses | 13,355 | 13,323 | ||||||||||||
Data processing | 11,626 | 10,567 | ||||||||||||
Professional fees | 2,645 | 1,843 | ||||||||||||
Outside services and consultants | 9,942 | 10,850 | ||||||||||||
Loan expense | 4,980 | 5,411 | ||||||||||||
FDIC insurance expense | 3,880 | 2,558 | ||||||||||||
Core deposit intangible amortization | 3,612 | 3,702 | ||||||||||||
Other losses | 1,051 | 1,046 | ||||||||||||
Other expenses | 14,384 | 13,618 | ||||||||||||
Total non–interest expense | 146,284 | 143,201 | ||||||||||||
Income before income taxes | 38,999 | 105,584 | ||||||||||||
Income tax expense | 11,018 | 12,176 | ||||||||||||
Net income | $ | 27,981 | $ | 93,408 | ||||||||||
Basic earnings per share | $ | 0.64 | $ | 2.14 | ||||||||||
Diluted earnings per share | 0.64 | 2.14 |
Non–GAAP Reconciliation of Net Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands, Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Twelve Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, | September 30, | June 30, | March 31, | December 31, | December 31, | December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | 2023 | 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) as reported | $ | (25,215) | $ | 16,205 | $ | 18,763 | $ | 18,228 | $ | 21,165 | $ | 27,981 | $ | 93,408 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Swap termination fee | — | — | (1,453) | — | — | (1,453) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax effect | — | — | 305 | — | — | 305 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) excluding swap termination fee | (25,215) | 16,205 | 17,615 | 18,228 | 21,165 | 26,833 | 93,408 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Gain) / loss on sale of investment securities | 31,572 | — | (20) | 500 | — | 32,052 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax effect | (6,630) | — | 4 | (105) | — | (6,731) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax valuation reserve | 5,201 | — | — | — | — | 5,201 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) excluding (gain) / loss on sale of investment securities | 4,928 | 16,205 | 17,599 | 18,623 | 21,165 | 57,355 | 93,408 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Death benefit on bank owned life insurance (“BOLI”) | — | — | — | — | — | — | (644) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) excluding death benefit on BOLI | 4,928 | 16,205 | 17,599 | 18,623 | 21,165 | 57,355 | 92,764 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Extraordinary expenses (1) | 705 | — | — | — | — | 705 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax effect | (148) | — | — | — | — | (148) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income excluding extraordinary expenses | 5,485 | 16,205 | 17,599 | 18,623 | 21,165 | 57,912 | 92,764 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BOLI tax expense and excise tax | 8,597 | — | — | — | — | 8,597 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income excluding BOLI tax expense and excise tax | 14,082 | 16,205 | 17,599 | 18,623 | 21,165 | 66,509 | 92,764 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted net income | $ | 14,082 | $ | 16,205 | $ | 17,599 | $ | 18,623 | $ | 21,165 | 66,509 | $ | 92,764 | |||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Extraordinary expenses include costs associated with previously disclosed staffing changes, the launch of Horizon Equipment Finance and the expansion of the Bank's treasury management capabilities. |
Non–GAAP Reconciliation of Diluted Earnings per Share | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands, Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Twelve Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, | September 30, | June 30, | March 31, | December 31, | December 31, | December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | 2023 | 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted earnings per share (“EPS”) as reported | $ | (0.58) | $ | 0.37 | $ | 0.43 | $ | 0.42 | $ | 0.48 | $ | 0.64 | $ | 2.14 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Swap termination fee | — | — | (0.03) | — | — | (0.03) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax effect | — | — | 0.01 | — | — | 0.01 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted EPS excluding swap termination fee | (0.58) | 0.37 | 0.41 | 0.42 | 0.48 | 0.62 | 2.14 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Gain) / loss on sale of investment securities | 0.72 | — | — | 0.01 | — | 0.73 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax effect | (0.15) | — | — | — | — | (0.15) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax valuation reserve | 0.12 | — | — | — | — | 0.12 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted EPS excluding (gain) / loss on sale of investment securities | 0.11 | 0.37 | 0.41 | 0.43 | 0.48 | 1.32 | 2.14 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Death benefit on bank owned life insurance (“BOLI”) | — | — | — | — | — | — | (0.01) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted EPS excluding death benefit on BOLI | 0.11 | 0.37 | 0.41 | 0.43 | 0.48 | 1.32 | 2.13 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Extraordinary expenses(1) | 0.02 | — | — | — | — | 0.02 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax effect | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted EPS excluding extraordinary expenses | 0.13 | 0.37 | 0.41 | 0.43 | 0.48 | 1.34 | 2.13 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BOLI tax expense and excise tax | 0.20 | — | — | — | — | 0.20 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted EPS excluding BOLI tax expense and excise tax | 0.33 | 0.37 | 0.41 | 0.43 | 0.48 | 1.54 | 2.13 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted diluted EPS | $ | 0.33 | $ | 0.37 | $ | 0.41 | $ | 0.43 | $ | 0.48 | $ | 1.54 | $ | 2.13 | ||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Extraordinary expenses include costs associated with previously disclosed staffing changes, the launch of Horizon Equipment Finance and the expansion of the Bank's treasury management capabilities. |
Non–GAAP Reconciliation of Pre–Tax, Pre–Provision Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands, Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Twelve Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, | September 30, | June 30, | March 31, | December 31, | December 31, | December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | 2023 | 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre–tax income (loss) | $ | (18,796) | $ | 17,489 | $ | 20,215 | $ | 20,091 | $ | 23,814 | $ | 38,999 | $ | 105,584 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Credit loss expense | 1,274 | 263 | 680 | 242 | (69) | 2,459 | (1,816) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre–tax, pre–provision income (loss) | $ | (17,522) | $ | 17,752 | $ | 20,895 | $ | 20,333 | $ | 23,745 | $ | 41,458 | $ | 103,768 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Pre–tax, pre–provision income (loss) | $ | (17,522) | $ | 17,752 | $ | 20,895 | $ | 20,333 | $ | 23,745 | $ | 41,458 | $ | 103,768 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Swap termination fee | — | — | (1,453) | — | — | (1,453) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Gain) / loss on sale of investment securities | 31,572 | — | (20) | 500 | — | 32,052 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Death benefit on BOLI | — | — | — | — | — | — | (644) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Extraordinary expenses(1) | 705 | — | — | — | — | 705 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted pre–tax, pre–provision income | $ | 14,755 | $ | 17,752 | $ | 19,422 | $ | 20,833 | $ | 23,745 | $ | 72,762 | $ | 103,124 | ||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Extraordinary expenses include costs associated with previously disclosed staffing changes, the launch of Horizon Equipment Finance and the expansion of the Bank's treasury management capabilities. |
Non–GAAP Reconciliation of Net Interest Margin | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands, Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Twelve Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, | September 30, | June 30, | March 31, | December 31, | December 31, | December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | 2023 | 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net interest income as reported | $ | 42,257 | $ | 42,090 | $ | 46,160 | $ | 45,237 | $ | 48,782 | $ | 175,744 | $ | 199,518 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Average interest earning assets | 7,239,034 | 7,286,611 | 7,212,640 | 7,201,266 | 7,091,980 | 7,235,455 | 6,977,407 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net interest income as a percentage of average interest earning assets (“Net Interest Margin”) | 2.43 | % | 2.41 | % | 2.69 | % | 2.67 | % | 2.85 | % | 2.55 | % | 2.98 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net interest income as reported | $ | 42,257 | $ | 42,090 | $ | 46,160 | $ | 45,237 | $ | 48,782 | $ | 175,744 | $ | 199,518 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition–related purchase accounting adjustments (“PAUs”) | (175) | (435) | (651) | (367) | (431) | (1,628) | (3,476) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Swap termination fee | — | — | (1,453) | — | — | (1,453) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted net interest income | $ | 42,082 | $ | 41,655 | $ | 44,056 | $ | 44,870 | $ | 48,351 | $ | 172,663 | $ | 196,042 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted net interest margin | 2.42 | % | 2.38 | % | 2.57 | % | 2.65 | % | 2.83 | % | 2.51 | % | 2.93 | % |
Non–GAAP Reconciliation of Tangible Stockholders’ Equity and Tangible Book Value per Share | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands, Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, | September 30, | June 30, | March 31, | December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | 2023 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total stockholders’ equity | $ | 718,812 | $ | 693,369 | $ | 709,243 | $ | 702,559 | $ | 677,375 | ||||||||||||||||||||||
Less: Intangible assets | 168,837 | 169,741 | 170,644 | 171,547 | 172,450 | |||||||||||||||||||||||||||
Total tangible stockholders’ equity | $ | 549,975 | $ | 523,628 | $ | 538,599 | $ | 531,012 | $ | 504,925 | ||||||||||||||||||||||
Common shares outstanding | 43,652,063 | 43,648,501 | 43,645,216 | 43,621,422 | 43,574,151 | |||||||||||||||||||||||||||
Book value per common share | $ | 16.47 | $ | 15.89 | $ | 16.25 | $ | 16.11 | $ | 15.55 | ||||||||||||||||||||||
Tangible book value per common share | $ | 12.60 | $ | 12.00 | $ | 12.34 | $ | 12.17 | $ | 11.59 |
Non–GAAP Calculation and Reconciliation of Efficiency Ratio and Adjusted Efficiency Ratio | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands, Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Twelve Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, | September 30, | June 30, | March 31, | December 31, | December 31, | December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | 2023 | 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non–interest expense as reported | $ | 39,330 | $ | 36,168 | $ | 36,262 | $ | 34,524 | $ | 35,711 | $ | 146,284 | $ | 143,201 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net interest income as reported | 42,257 | 42,090 | 46,160 | 45,237 | 48,782 | 175,744 | 199,518 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non–interest income as reported | $ | (20,449) | $ | 11,830 | $ | 10,997 | $ | 9,620 | $ | 10,674 | $ | 11,998 | $ | 47,451 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Non–interest expense / (Net interest income + Non–interest income) (“Efficiency Ratio”) | 180.35 | % | 67.08 | % | 63.44 | % | 62.93 | % | 60.06 | % | 77.92 | % | 57.98 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Non–interest expense as reported | $ | 39,330 | $ | 36,168 | $ | 36,262 | $ | 34,524 | $ | 35,711 | $ | 146,284 | $ | 143,201 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Extraordinary expenses(1) | (705) | — | — | — | — | (705) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non–interest expense excluding extraordinary expenses | 38,625 | 36,168 | 36,262 | 34,524 | 35,711 | 145,579 | 143,201 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net interest income as reported | 42,257 | 42,090 | 46,160 | 45,237 | 48,782 | 175,744 | 199,518 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Swap termination fee | — | — | (1,453) | — | — | (1,453) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net interest income excluding swap termination fee | 42,257 | 42,090 | 44,707 | 45,237 | 48,782 | 174,291 | 199,518 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non–interest income as reported | (20,449) | 11,830 | 10,997 | 9,620 | 10,674 | 11,998 | 47,451 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Gain) / loss on sale of investment securities | 31,572 | — | (20) | 500 | — | 32,052 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Death benefit on BOLI | — | — | — | — | — | — | (644) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non–interest income excluding (gain) / loss on sale of investment securities and death benefit on BOLI | $ | 11,123 | $ | 11,830 | $ | 10,977 | $ | 10,120 | $ | 10,674 | $ | 44,050 | $ | 46,807 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted efficiency ratio | 72.36 | % | 67.08 | % | 65.12 | % | 62.37 | % | 60.06 | % | 66.68 | % | 58.13 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Extraordinary expenses include costs associated with previously disclosed staffing changes, the launch of Horizon Equipment Finance and the expansion of the Bank's treasury management capabilities. |
Non–GAAP Reconciliation of Return on Average Assets | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands, Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Twelve Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, | September 30, | June 30, | March 31, | December 31, | December 31, | December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | 2023 | 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average assets | $ | 7,880,816 | $ | 7,924,751 | $ | 7,840,026 | $ | 7,831,106 | $ | 7,718,366 | $ | 7,869,628 | $ | 7,533,915 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Return on average assets (“ROAA”) as reported | (1.27) | % | 0.81 | % | 0.96 | % | 0.94 | % | 1.09 | % | 0.36 | % | 1.24 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Swap termination fee | — | — | (0.07) | — | — | (0.02) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax effect | — | — | 0.02 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROAA excluding swap termination fee | (1.27) | 0.81 | 0.91 | 0.94 | 1.09 | 0.34 | 1.24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Gain) / loss on sale of investment securities | 1.59 | — | — | 0.03 | — | 0.41 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax effect | (0.33) | — | — | (0.01) | — | (0.09) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax valuation reserve | 0.26 | — | — | — | — | 0.07 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROAA excluding (gain) / loss on sale of investment securities | 0.25 | 0.81 | 0.91 | 0.96 | 1.09 | 0.73 | 1.24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Death benefit on BOLI | — | — | — | — | — | — | (0.01) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROAA excluding death benefit on BOLI | 0.25 | 0.81 | 0.91 | 0.96 | 1.09 | 0.73 | 1.23 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Extraordinary expenses(1) | 0.04 | — | — | — | — | 0.01 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax effect | (0.01) | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROAA excluding extraordinary expenses | 0.28 | 0.81 | 0.91 | 0.96 | 1.09 | 0.74 | 1.23 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BOLI tax expense and excise tax | 0.43 | % | — | % | — | % | — | % | — | % | 0.11 | % | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
ROAA excluding BOLI tax expense and excise tax | 0.71 | % | 0.81 | % | 0.91 | % | 0.96 | % | 1.09 | % | 0.85 | % | 1.23 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted ROAA | 0.71 | % | 0.81 | % | 0.91 | % | 0.96 | % | 1.09 | % | 0.85 | % | 1.23 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Extraordinary expenses include costs associated with previously disclosed staffing changes, the launch of Horizon Equipment Finance and the expansion of the Bank's treasury management capabilities. |
Non–GAAP Reconciliation of Return on Average Common Equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands, Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Twelve Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, | September 30, | June 30, | March 31, | December 31, | December 31, | December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | 2023 | 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average common equity | $ | 702,793 | $ | 715,485 | $ | 710,953 | $ | 693,472 | $ | 660,188 | $ | 706,274 | $ | 683,630 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Return on average common equity (“ROACE”) as reported | (14.23) | % | 8.99 | % | 10.59 | % | 10.66 | % | 12.72 | % | 3.96 | % | 13.66 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Swap termination fee | — | — | (0.82) | — | — | (0.21) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax effect | — | — | 0.17 | — | — | 0.04 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROACE excluding swap termination fee | (14.23) | 8.99 | 9.94 | 10.66 | 12.72 | 3.79 | 13.66 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Gain) / loss on sale of investment securities | 17.82 | — | (0.01) | 0.29 | — | 4.54 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax effect | (3.74) | — | — | (0.06) | — | (0.95) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax valuation reserve | 2.94 | — | — | — | — | 0.74 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROACE excluding (gain) / loss on sale of investment securities | 2.79 | 8.99 | 9.93 | 10.89 | 12.72 | 8.12 | 13.66 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Death benefit on BOLI | — | — | — | — | — | — | (0.09) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROACE excluding death benefit on BOLI | 2.79 | 8.99 | 9.93 | 10.89 | 12.72 | 8.12 | 13.57 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Extraordinary expenses(1) | 0.40 | — | — | — | — | 0.10 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax effect | (0.08) | — | — | — | — | (0.02) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROACE excluding extraordinary expenses | 3.11 | 8.99 | 9.93 | 10.89 | 12.72 | 8.20 | 13.57 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BOLI tax expense and excise tax | 4.85 | — | — | — | — | 1.22 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROACE excluding BOLI tax expense and excise tax | 7.96 | 8.99 | 9.93 | 10.89 | 12.72 | 9.42 | 13.57 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted ROACE | 7.96 | % | 8.99 | % | 9.93 | % | 10.89 | % | 12.72 | % | 9.42 | % | 13.57 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Extraordinary expenses include costs associated with previously disclosed staffing changes, the launch of Horizon Equipment Finance and the expansion of the Bank's treasury management capabilities. |
Non–GAAP Reconciliation of Return on Average Tangible Equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Dollars in Thousands, Unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Twelve Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, | September 30, | June 30, | March 31, | December 31, | December 31, | December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | 2023 | 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average tangible equity | $ | 702,793 | $ | 715,485 | $ | 710,953 | $ | 693,472 | $ | 660,188 | $ | 706,274 | $ | 683,630 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Less: Average intangible assets | 169,401 | 170,301 | 171,177 | 172,139 | 173,050 | 170,745 | 174,003 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average tangible equity | $ | 533,392 | $ | 545,184 | $ | 539,776 | $ | 521,333 | $ | 487,138 | $ | 535,529 | $ | 509,627 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Return on average tangible equity (“ROATE”) as reported | (18.76) | % | 11.79 | % | 13.94 | % | 14.18 | % | 17.24 | % | 5.22 | % | 18.33 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Swap termination fee | — | — | (1.08) | — | — | (0.27) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax effect | — | — | 0.23 | — | — | 0.06 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROATE excluding swap termination fee | (18.76) | 11.79 | 13.09 | 14.18 | 17.24 | 5.01 | 18.33 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Gain) / loss on sale of investment securities | 23.48 | — | (0.01) | 0.39 | — | 5.99 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax effect | (4.93) | — | — | (0.08) | — | (1.26) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax valuation reserve | 3.87 | — | — | — | — | 0.97 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROATE excluding (gain) / loss on sale of investment securities | 3.66 | 11.79 | 13.08 | 14.49 | 17.24 | 10.71 | 18.33 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Death benefit on BOLI | — | — | — | — | — | — | (0.13) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROATE excluding death benefit on BOLI | 3.66 | 11.79 | 13.08 | 14.49 | 17.24 | 10.71 | 18.20 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Extraordinary expenses(1) | 0.52 | — | — | — | — | 0.13 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax effect | (0.11) | — | — | — | — | (0.03) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROATE excluding extraordinary expenses | 4.07 | 11.79 | 13.08 | 14.49 | 17.24 | 10.81 | 18.20 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BOLI tax expense and excise tax | 6.39 | — | — | — | — | 1.61 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ROATE excluding BOLI tax expense and excise tax | 10.46 | 11.79 | 13.08 | 14.49 | 17.24 | 12.42 | 18.20 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted ROATE | 10.46 | % | 11.79 | % | 13.08 | % | 14.49 | % | 17.24 | % | 12.42 | % | 18.20 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Extraordinary expenses include costs associated with previously disclosed staffing changes, the launch of Horizon Equipment Finance and the expansion of the Bank's treasury management capabilities. |
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Horizon Bancorp Inc's Definitive Proxy Statement (Form DEF 14A) filed after their 2024 10-K Annual Report includes:
Financial Statements, Disclosures and Schedules
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Material Contracts, Statements, Certifications & more
Horizon Bancorp Inc provided additional information to their SEC Filing as exhibits
Ticker: HBNCEvents:
CIK: 706129
Form Type: 8-K Corporate News
Accession Number: 0000706129-24-000008
Submitted to the SEC: Wed Jan 24 2024 4:06:38 PM EST
Accepted by the SEC: Wed Jan 24 2024
Period: Wednesday, January 24, 2024
Industry: State Commercial Banks